PD/DD oranı (Piyasa Değeri / Defter Değeri — Price-to-Book Ratio), bir şirketin borsada işlem gördüğü değerin, muhasebe kayıtlarındaki öz kaynak değeriyle karşılaştırılmasıdır.
Formül
PD/DD = Hisse Fiyatı ÷ Hisse Başına Defter Değeri
Defter değeri = Toplam Varlıklar − Toplam Borçlar (öz kaynak). Kısacası şirket bugün tasfiye edilseydi hissedara ne düşerdi?
Yorumlama
- PD/DD < 1: Hisse defter değerinin altında işlem görüyor. Teorik olarak "ucuz" ama genellikle sorun var (düşük kârlılık, borç yükü).
- PD/DD = 1: Piyasa defter değerine eşit değerleme yapıyor.
- PD/DD > 1: Piyasa şirkete defter değerinin üzerinde değer biçiyor — büyüme veya kaliteli iş modeli beklentisi var.
Hangi Sektörlerde Önemlidir?
Bankacılık, sigorta ve holding sektörlerinde F/K yerine PD/DD daha anlamlıdır çünkü bu şirketlerin değeri büyük ölçüde varlık tabanına dayanır.
Sınırları
Defter değeri muhasebe kurallarına göre hesaplanır ve enflasyon yüksek ülkelerde (Türkiye gibi) çarpıcı şekilde yanıltıcı olabilir. Enflasyon döneminde sabit varlıkların gerçek değeri defter değerinin çok üzerinde olabilir.