F/K oranı (fiyat/kazanç), hisse fiyatının hisse başına yıllık net kâra bölünmesidir ve şirketin bir yıllık kârı için kaç kat ödendiğini gösterir. Prospektif F/K (ileriye dönük F/K) aynı hesabı gerçekleşmiş kâr yerine gelecek 12 ay ya da gelecek yıl için beklenen kârla yapar; beklenen kâr analist tahmini olduğu için tahmin değiştikçe oran da değişir.
Prospektif F/K ile geçmiş F/K arasındaki fark ne?
- Geçmiş F/K: Payda şirketin açıkladığı son 12 ayın net kârıdır. Rakam kesindir, geriye bakar.
- Prospektif F/K: Payda beklenen kârdır. Büyüyen şirkette geçmiş F/K'dan düşük çıkar; tahmin tutmazsa oran yeniden yazılır.
BorsaPusula'da F/K, şirketin açıkladığı son 12 ay kârıyla (geçmiş F/K) hesaplanır; tahmine dayalı kâr kullanılmaz.
Formül
F/K = Hisse Fiyatı ÷ Hisse Başına Kazanç (EPS) Örnek: Hisse 50₺, EPS = 5₺ → F/K = 10
F/K = 10, yani yatırımcı kazancın 10 katını ödüyor. Şirket her yıl aynı kazancı sürdürürse yatırım 10 yılda geri döner.
Yüksek ve Düşük F/K
- Düşük F/K (örn. 5–8): Hisse ucuz görünüyor. Ama neden ucuz? Büyüme beklentisi yok mu, risk mi var?
- Yüksek F/K (örn. 20–30): Piyasa yüksek büyüme bekliyor. Ama beklenti gerçekleşmezse sert düşebilir.
Sektöre Göre F/K Farklılıkları
Bankacılık sektöründe F/K 8 normalken teknoloji şirketlerinde 30–50 olağandır. Bu yüzden farklı sektörlerdeki hisseleri F/K ile karşılaştırmak yanıltıcıdır. Aynı sektör içi karşılaştırma daha anlamlıdır.
BIST100'de F/K Ortalamaları
BIST100 tarihsel olarak gelişmiş piyasalara (ABD S&P500 ~20) göre düşük F/K'larla işlem görür (genellikle 8–15 aralığında). Bu hem risk primini hem de Türkiye'ye özgü makroekonomik belirsizliği yansıtır.
BorsaPusula'da F/K
Her hisse sayfasındaki Fiyatı makul mü? sorusu F/K ve PD/DD'yi sektörün orta değeriyle karşılaştırır. F/K, son yıllık rapordaki kâra son ara dönem raporundaki değişimin eklenmesiyle bulunan son 12 ay kârından hesaplanır ve her işlem günü kapanış fiyatıyla yenilenir.