Tüm hisseler aynı anda yükselmez. Ekonomik döngünün farklı aşamalarında farklı sektörler liderlik eder. Sektör rotasyonu stratejisi, bu döngüsel örüntüden yararlanarak ekonominin mevcut aşamasına göre portföyü konumlandırmayı hedefler.
Ekonomik Döngü ve Sektör Performansı
Klasik ekonomik döngü dört aşamadan oluşur:
Erken Toparlanma (Early Recovery): Merkez bankası faizleri düşürür, kredi genişler, ekonomi dibe vurmuş ancak toparlanma başlamıştır. Bu dönemde öne çıkan sektörler: Tüketici Takdirsel (otomobil, dayanıklı tüketim), Finansal (bankacılık, sigorta), Teknoloji.
Büyüme (Expansion): Ekonomi ivme kazanır, işsizlik düşer, şirket kârları artar. Bu dönemde öne çıkan sektörler: Sanayi, Enerji, Hammadde ve Malzeme, Teknoloji.
Geç Dönem (Late Cycle): Büyüme devam eder ama yavaşlar, enflasyon artar, merkez bankası faizleri yükseltir. Bu dönemde öne çıkan sektörler: Enerji, Hammadde (emtia), Savunmacı sektörler.
Daralma/Durgunluk (Recession): Ekonomi küçülür, kârlar düşer, işsizlik artar. Bu dönemde öne çıkan sektörler: Savunmacı sektörler — Sağlık, Gıda-Temel Tüketim, Kamu Hizmetleri (yardımcı sektörler), Telekomünikasyon.
BIST Özelinde Sektör Rotasyonu
Türkiye'nin kendine özgü ekonomik dinamikleri geleneksel rotasyon modelini modifiye eder:
- Kur şoku dönemlerinde: İhracat geliri olan şirketler (THYAO, ASELS, EREGL) ve döviz varlıkları öne çıkar. TL bazlı geliri olan, ithalata bağımlı sektörler baskı altına girer.
- Faiz yüksek dönemlerde: Bankacılık sektörü teorik olarak faiz marjından yararlanır ama kredi riskinin artması dengeleme yapar. Savunmacı sektörler (TCELL, TTKOM) daha istikrarlı seyreder.
- Enflasyon yüksek dönemlerde: Fiyat geçirebilen sektörler (enerji, gıda, hammadde) reel kayıpları telafi eder. Fiyat belirleyici olamayan, sabit gider yüklü sektörler kâr marjlarında baskı yaşar.
- Jeopolitik risk dönemlerinde: Savunma (ASELS) öne çıkar, turizm ve havacılık (THYAO) baskı altına girebilir.
Sektör Rotasyonu Nasıl Uygulanır?
Adım 1 — Makro Rejimi Tanımlayın: Türkiye şu an ekonomik döngünün hangi aşamasında? Büyüme hızlanıyor mu, yavaşlıyor mu? Enflasyon ve faiz yönü ne?
Adım 2 — Sektör Liderliğini İzleyin: Hangi sektörler piyasadan daha güçlü performans gösteriyor (rölatif güç)? Piyasa liderlerini teyit etmek için sektör endekslerini takip edin.
Adım 3 — Güçlü Sinyalleri Filtreleyin: Lider sektördeki Güçlü Trend sinyali olan hisseler, hem makro döngüde hem de teknik analizde çift teyit sunar.
Adım 4 — Kademeli Geçiş: Tüm portföyü bir anda döndürmek yerine kademeli rotasyon riski azaltır. Eski sektördeki hisseler Trend Bozuldu sinyali vermeye başladıkça yeni sektördeki hisselerle değiştirilir.
BorsaPusula ile Sektör Rotasyonu
BorsaPusula ana sayfasındaki sektör filtresi, belirli bir sektördeki tüm hisselerin sinyal durumunu tek seferde görmenizi sağlar. Bir sektörde Güçlü Trend sinyalleri yoğunlaşıyorsa sektörel momentum güçleniyor demektir. Birden fazla sektörü karşılaştırarak hangi sektörün sinyal kalitesinin daha güçlü olduğunu analiz edebilirsiniz.
Sektöre Özel Takip Edilecek Göstergeler
Rotasyon kararını güçlendirmek için bazı sektörlerde ek göstergelere bakmak faydalıdır:
- GYO (Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları): Yüksek enflasyon döneminde gayrimenkul değer kazanır, bu da GYO hisselerini avantajlı konuma taşır. Ancak faiz artışları GYO değerlemelerini baskılar — net etki enflasyon-faiz dengesine bağlıdır.
- Bankacılık: Sektör rotasyonunda bankacılığı değerlendirirken Net Faiz Marjı (NIM) ve kredi büyüme oranı en somut iki göstergedir. NIM genişliyor ve kredi büyümesi hızlanıyorsa sektör lehine bir sinyal oluşur; tersi durumda dikkatli olunmalıdır.
- Sektör ETF alternatifi: BIST'te sektörel ETF seçeneği sınırlıdır. Bu nedenle çoğu yatırımcı doğrudan sektör ETF'i almak yerine, ilgili sektördeki lider hisselere küçük pozisyonlar dağıtarak fiilen sektör rotasyonu uygular.